投资要点

▌ 本周观点更新

2024年一季度，得益于Sora推动的AI应用热度，传媒应用板块百花齐放；2024年第二季度，传媒板块如何看？业绩与外部事件（AI\MR\体育赛事）双轮驱动，4月开启一季报预期，同时，外部事件驱动，可关注4月16日百度Create AI开发者大会，4月19日迎F1及5月FE电动方程式体育赛事，体育赛事有望拉动4-5月新体验内需经济。5月带来五一档以及5月21日微软Build 2024全球开发者大会，外部事件从AI、体育、电影院线仍具较多看点。

▌ 本周重点推荐个股及逻辑

给予传媒行业推荐评级。力盛体育002858（继F1在4月19日上海举办后，5月公司将作为2024年国际汽联FE电动方程式世界锦标赛上海站代理运营方，积极打造体育赛事）；万达电影002739 （剧集《追风者》持续热播，电影可关注五一档《维和防暴队》）；风语筑603466（践行国家文化数字化体验，新文旅需求驱动新签订单增长）；蓝色光标300058（2024年4月公司携手SOLANA蓝色港湾，以蓝标智播激发城市商圈增长新空间，同时未来蓝色光标和微软中国也会继续携手合作）；浙文互联600986（公司将持续优化升级数字文旅产品及服务，后续关注公司在算力等领域的持续进展）；华策影视300133（主业端可关注定档4月9日都市情感话题剧《承欢记》）；芒果超媒300413（主业端可关注新一季《歌手》计划打造12场大小屏互动直播的视听盛会）；横店影视603103（2024年将继续加大内容制作、投资及发行力度，储备项目有《射雕英雄传：侠之大者》《美人鱼2》《真假大圣》等）；博纳影业001330（关注《红楼梦之金玉良缘》电影定档进展）；4月23日迎世界读书日，可关注大众阅读中信出版300788、新经典603096、果麦文化301052、荣信文化等，同时，AI等新技术对出版阅读行业的效率有望提升；心动公司2400（《仙境传说RO：守护永恒的爱》初心服将于4月17日正式上线;《火炬之光：无限》SS4赛季“雾都怪谈”定档4月19日）；吉比特603444（4月1日，手游《航海王：梦想指针》正式公测，上线仅2小时不到就登上了App Store免费榜Top1，与TapTap热门榜第一）；百奥家庭互动2100（4月3日，百奥家庭互动旗下《奥比岛：梦想国度》手游2.9版本「城市派对」开启，与潮玩IP ShinWoo幽灵熊开启联动）；电魂网络603258（电魂网络荣获浙江省文化创意产业协会浙江文创奖——最具年度贡献奖）；青瓷游戏6633（Rougelike动作新游《骑士冲呀》已开启预约）。

▌ 风险提示

产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。

行业观点和动态

1.1

传媒行业回顾

市场综述：2024年4月1日-4月3日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.92%、1.53%、1.22%。细分到传媒各子行业来看，跨境电商指数涨幅较大，互联网营销指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为昆仑万维、力盛体育、世纪华通，分别上涨6.98%、6.71%、5.72%；跌幅Top3分别为中广天择、华策影视、龙韵股份，分别下跌18.83%、18.49%、16.62%。

体育新消费有望成为4-5月拉动内需新亮点。看海外，F1母公司Liberty Media Formular One（FWONA.O ）拟收购MotoGP，2024年4月，F1母公司自由媒体集团（Liberty Media）收购全球知名摩托车赛事MotoGP拥有方多纳体育（Dorna Sports S.L.）约86%的股权，MotoGP所属的多纳体育估值约42亿欧元，自由媒体收购的股权价值约35亿欧元，预计这笔收购将于2024年底完成。看国内，运营赛车F4以及获中国汽车摩托车联合举办CRRC的赛事运营权的力盛体育，虽赛事IP不是世界top级，但从金字塔赛事结构看，从卡丁车到F4\F3\F2\F1均是进阶路径；随着国内各项体育赛事重回赛场，体育消费也成为越来越火热的消费新亮点，消费者多层次、多元化的消费需求得到进一步释放，基于中国体育消费市场，叠加体育遇见元宇宙，科技体育与新消费相融，体育也成为新技术的较好应用场景，中国企业在成长性上也具有较大优势，2024年4月19日迎F1，5月迎FE（电动方程式，大众购票可在“看个比赛”小程序），有望提振赛车赛事热度，力盛体育有望持续受益。

内容板块看，电影市场观影人次回暖，2024年一季度全国票房（不含服务费）149.3亿元（同比增加3%），观影人次3.66亿次（同比增加9%），一季度票房的增长主要得益于春节档下观影人次的提升；从市占率看，全国影投市占率中，万达从2023年一季度的13.5%提升至2024年一季度的15%，横店影视从2023年一季度的3.1%提升至2024年一季度的3.8%。展望2024年二季度，迎清明档、五一档以及暑假档的前奏，清明档与五一档整体档期全年占比较低，但2024年整体影片供给有序且充足，若有黑马之姿的作品也有望带动板块热度，2024年清明档当日票房、观影人次均实现双增，需求韧性较好，清明档是相对小档期，后续迎五一档，可关注万达电影的《维和防暴队》《白蛇》以及光线传媒的动画电影等作品进展。

AI板块，2024年4月3日，百度文心一言官方发布称，三步打造大片，第一步，生成剧本分镜（体验动画策划与导演）；第二步，视频画面生成（经过大模型的深入训练，确保输出的图片具有稳定的电影质感）；第三步，视频配乐生成（还将为每首歌曲提供链接，可下载），百度也将在4月16日举办Create AI开发者大会，有望带来AI应用新看点。在2022年9月，风语筑成为百度希壤元宇宙3D虚拟数字空间开发与内容运营方，2023年2月，风语筑接入百度文心一言，将AIGC能力引入风语筑数字化体验等业务中。在百度开发者大会的举办后，2024年5月21日迎微软Build2024年全球开发者大会，有望带来AI应用如在数字人、营销、办公等领域新亮点。

MR+IP内容，文旅虚实融合新体验。元宇宙已成长为数字文创产业的新蓝海，上海正加快推动技术工具新突破、沉浸互动新内容、文旅元宇宙新场景等建设发展。VR剧场，VR/MR+IP促进和丰富文旅产品业态内容，成为数字文创的新模式。新技术不断发展，通过MR、VR、AI等数字化方式再现文旅体验,体验感是文旅行业的关键内核，借助叙事性情节和手段创造虚实结合的沉浸式体验，正成为拓展文旅产业发展领域的重要一步，将有望引领产业未来发展的新方向。通过XR内容、3D互动内容、AI内容创作（AIGC）、热门IP联动等技术与运营，结合文旅项目自身调性为C端用户带来新体验，将历史与科学两端通过新技术展览媒介来新诠释。企业端，蓝色光标作为数字营销龙头，结合北京中轴线开发了华夏漫游VR沉浸式探索产品；作为新技术的应用者，风语筑在2024年3月联合体中标苏州相城高铁之心项目，筑将以热点科幻IP为原点，通过VR/AR、全息影像、裸眼3D和AI人工智能等数字技术打造线上线下联动的沉浸式体验，2024年二季度，继踏青节后迎五一档，线上与线下融合、叠加体育赛事等有望带动体验经济。

游戏行业进展，由库洛游戏开发的开放世界战斗探索游戏《鸣潮》官宣将于5月23日正式上线；网易旗下多人动作竞技游戏《永劫无间手游》已于4月1日上午10点开启首次限量删档测试；由Neople开发、腾讯发行的DNF正版授权2D横版格斗手游《地下城与勇士：起源》定档将于2024年第二季度（4~6月）上线；游族网络旗下丝路朋克风幻想卡牌RPG游戏《少年西游记2》将于4月29日上午10点开启预下载，并于4月30日上午10点正式上线。

给予传媒行业推荐评级。

1.2

传媒行业动态

1.2.1、游戏

《燕云十六声》新预告公布，PC封测4月19日开启。国产武侠游戏《燕云十六声》将在4月19日开启北美首次PC端内测，官方油管频道发布了最新

全民睡眠日引发情绪共振，抖音电商撬动千亿睡眠市场新商机。3月21日全球睡眠日到来之际，抖音电商上线“抖in美居计划·全民睡眠日”活动，以MBTI人格的角度去探索睡眠和情绪的关联性，希望能帮助用户获得更好的睡眠体验。活动期间，凭借“情绪共鸣引认同-优质种草激需求-品牌生意高转化”的营销链路，带动了全网互动热潮，让用户更加关注情绪对睡眠质量的影响力，同时也助力亚朵星球、水星家纺、翼眠、良良、康尔馨、左右家居等一众品牌撬动了用户情感共鸣，实现了破圈增长。活动热点话题#我的MBTI人格是REST 登榜抖音热榜、抖音种草榜双第一，在榜时长达47小时。活动总曝光超2亿，家纺赛道支付GMV环比增长68% ，家纺品类重点商品搜索GMV环比增长54%。

的宣传预告，展示了诸多场景、探索战斗演示以及动画。《燕云十六声》的目标是打造一个“无规则，真沉浸”的武侠开放世界，没有束缚，自由无羁，又真实可感。欲重定多人在线和3A开放世界游戏这两者的边界，既保留开放世界中自由探索的沉浸感，又为玩家提供多人游戏的社交乐趣。游戏背景设定在南唐末年，主角是一名神秘的剑客，在这个充满危险的时代旅行。

1.2.2、电商

全民睡眠日引发情绪共振，抖音电商撬动千亿睡眠市场新商机。3月21日全球睡眠日到来之际，抖音电商上线“抖in美居计划·全民睡眠日”活

第十四届北京国际电影节科技单元集中展映47部国内外影片。第十四届北京国际电影节科技单元暨中国科技馆特效电影展映活动将于4月9日至5月5日在该馆举办，集中展映47部国内外影片，囊括自然、农业、太空等丰富题材。相关影片已于日前开启售票。本届电影节，中国科技馆将展映来自中国、俄罗斯、美国、英国、加拿大和瑞典等14个国家的特效电影33部，并将公益展映14部科普纪录片、科学家精神影片和科幻短片。其中《超级月球历险记》等18部影片为中国首映，《蓝鲸：庞然大物归来》等8部影片为亚洲首映。

动，以MBTI人格的角度去探索睡眠和情绪的关联性，希望能帮助用户获得更好的睡眠体验。活动期间，凭借“情绪共鸣引认同-优质种草激需求-品牌生意高转化”的营销链路，带动了全网互动热潮，让用户更加关注情绪对睡眠质量的影响力，同时也助力亚朵星球、水星家纺、翼眠、良良、康尔馨、左右家居等一众品牌撬动了用户情感共鸣，实现了破圈增长。活动热点话题#我的MBTI人格是REST 登榜抖音热榜、抖音种草榜双第一，在榜时长达47小时。活动总曝光超2亿，家纺赛道支付GMV环比增长68% ，家纺品类重点商品搜索GMV环比增长54%。

1.2.3、影视

第十四届北京国际电影节科技单元集中展映47部国内外影片。第十四届北京国际电影节科技单元暨中国科技馆特效电影展映活动将于4月9日至5月5日在该馆举办，集中展映47部国内外影片，囊括自然、农业、太空等丰富题材。相关影片已于日前开启售票。本届电影节，中国科技馆将展映来自中国、俄罗斯、美国、英国、加拿大和瑞典等14个国家的特效电影33部，并将公益展映14部科普纪录片、科学家精神影片和科幻短片。其中《超级月球历险记》等18部影片为中国首映，《蓝鲸：庞然大物归来》等8部影片为亚洲首映。

1.3

电影市场

【区间回顾】猫眼票房分析统计，2024年4月1日至2024年4月6日6时（第14周），周度分账票房为8.79亿元，周度电影票房Top3分别为《你想活出怎样的人生》《哥斯拉大战金刚2：帝国崛起》《草木人间》，分账票房分别为4.01亿元、2.60亿元和0.44亿元。

【下周预告】据猫眼电影及中国电影发行放映协会显示，下周拟上映7部电影，如下表：

1.4

电视剧市场

电视剧方面，收视率如下图所示，周度收视率靠前的电视剧为湖南卫视的《与凤行》、江苏卫视的《烟火人家》、浙江卫视的《今天的她们》。网络剧方面，周度全网热度前三为：《与凤行》（多平台）、《花间令》（优酷）、《惜花芷》（优酷）。

1.5

综艺节目市场

综艺节目方面，如下图所示，周度全网热度榜靠前的综艺有《哈哈哈哈哈 第四季》《盒子里的猫》《种地吧 第二季》。

1.6

游戏市场

截至2024年4月5日，页游数据更新如下：最热门的为《植物大战僵尸OL》和《梦幻西游手游网页版》。

手机游戏方面，排行榜情况如下所示，免费榜排名前三的手游为《王者荣耀》《蛋仔派对》《和平精英》，畅销榜排名前三的手游分别为《王者荣耀》《和平精英》《金铲铲之战》。

上市公司重要动态：增减持、投资等情况

本周观点更新

2024年一季度，得益于Sora推动的AI应用热度，传媒应用板块百花齐放；2024年第二季度，传媒板块如何看？4月开启一季报预期，同时，外部事件驱动，可关注4月16日百度Create AI开发者大会，4月19日迎F1及5月FE电动方程式体育赛事，体育赛事有望拉动4-5月新体验内需经济，5月带来五一档以及5月21日微软Build 2024全球开发者大会，外部事件从AI、体育、电影院线仍具较多看点。投资维度看，第一维度，可关注2024年一季度业绩有望回暖、扭亏为盈、低基数带来高增的标的；第二维度，可关注F1与FE驱动的体育赛事板块（力盛体育等）；第三维度，可关注电影院线内容板块（万达电影、横店影视、博纳影业、光线传媒、华策影视等）；第四维度，可关注百度、微软带来的AI开发者大会、MR+IP体验经济以及各类AI新品的推出（蓝色光标、风语筑、浙文互联、芒果超媒、中信出版、新经典、美图、阜博集团、视觉中国等）。

文化传媒行业的发展是伴随内容与新媒介融合以及新用户圈层需求的共振，精神内容需求伴随物质满足后不断提升。从内容到媒介再到新世代用户均在助力中国文化强国的实现，旧秩序在洗牌，新秩序在建立，给予传媒行业推荐评级。

本周重点推荐个股及逻辑

重点推荐标的进展：

力盛体育002858（继F1在4月19日上海举办后，5月公司将作为2024年国际汽联FE电动方程式世界锦标赛上海站代理运营方，将从竞赛执行、赛事直播、商业推广等各个环节，力争打造一场高水准、高品质、高影响力的国际赛事）；万达电影002739 （剧集《追风者》持续热播，电影可关注五一档《维和防暴队》，公司主业影投市占率有望持续提升，内容业务储备丰富，衍生品等新业务也可期）；风语筑603466（践行国家文化数字化体验，新文旅需求驱动新签订单增长，龙游瀫石光·艺术生态走廊已开幕迎春日户外体验经济）；蓝色光标300058（2024年4月公司携手SOLANA蓝色港湾，以蓝标智播激发城市商圈增长新空间，同时未来蓝色光标和微软中国也会继续携手合作，一同探索随着AI技术发展而创造出的更多合作场景，构建新的商业模式，推动AI时代下组织形态的不断创新和变革）；浙文互联600986（公司将持续优化升级数字文旅产品及服务，以“技术+内容+创意”赋能数字文旅，依托AI、MR技术结合内容创意，打造良渚文明虚拟空间，后续关注公司在算力等领域的持续进展）；

华策影视300133（主业端可关注定档4月9日都市情感话题剧《承欢记》）；芒果超媒300413（主业端可关注新一季《歌手》计划打造12场大小屏互动直播的视听盛会，新业务AI端，搭建了行业类大模型即芒果大模型并推出国内首个AI导演爱芒）；横店影视603103（2024年将继续加大内容制作、投资及发行力度，储备项目有《射雕英雄传：侠之大者》《美人鱼2》《真假大圣》等）；博纳影业001330（关注《红楼梦之金玉良缘》电影定档进展）；4月23日迎世界读书日，可关注大众阅读中信出版300788、新经典603096、果麦文化301052、荣信文化等，同时，AI等新技术对出版阅读行业的效率有望提升；心动公司2400（《仙境传说RO：守护永恒的爱》初心服将于4月17日正式上线;《火炬之光：无限》SS4赛季“雾都怪谈”定档4月19日）；吉比特603444（4月1日，手游《航海王：梦想指针》正式公测，上线仅2小时不到就登上了App Store免费榜Top1，与TapTap热门榜第一）；百奥家庭互动2100（4月3日，百奥家庭互动旗下《奥比岛：梦想国度》手游2.9版本「城市派对」开启，与潮玩IP ShinWoo幽灵熊开启联动）；电魂网络603258（电魂网络荣获浙江省文化创意产业协会浙江文创奖——最具年度贡献奖）；青瓷游戏6633（Rougelike动作新游《骑士冲呀》已开启预约）。

风险提示

（1）产业政策变化风险

（2）推荐公司业绩不及预期的风险

（3）行业竞争风险

（4）编播政策变化风险

（5）影视作品进展不及预期以及未获备案风险

（6）疫情波动的风险

（7）宏观经济波动的风险

研报信息

证券研究报告：《二季度 传媒如何看？—传媒行业周报》